ألفا يحاول فصل «مهارة المدير» عن «حركة السوق». إذا ارتفع مؤشر السوق 10% وارتفع صندوق يتحرك بنفس درجة حساسية السوق 12%، فالنقطتان الإضافيتان هما الألفا — قيمة أضافها قرار المدير ولم يقدمها السوق مجاناً.
الحساب الدقيق يأخذ في الاعتبار معامل بيتا (حساسية الصندوق للمؤشر): صندوق بيتاه 1.2 يُتوقع منه أصلاً عائد أعلى من المؤشر في السوق الصاعد، فلا يُحسب له ذلك الفارق مهارةً. الألفا هو ما تبقى بعد خصم هذا العائد المتوقع.
ألفا موجب باستمرار عبر سنوات هو أندر ما يبحث عنه المستثمرون، لأن معظم الصناديق النشطة بعد خصم الرسوم تسجل ألفا قريباً من الصفر أو سالباً. وألفا سنة واحدة قد يكون حظاً؛ الأهم هو ثباته عبر فترات متعددة.
اقرأ الألفا دائماً مقترناً بالمؤشر المستخدم في حسابه: ألفا محسوب مقابل مؤشر غير مناسب لفئة الصندوق رقم بلا معنى.